هل الأسهم التقنية على وشك إرهاق رأس مال المتداولون على المدى الطويل؟

أسعار أسهم شركات التكنولوجيا العالمية تعود بقوة خلال الربع الأول من العام، وبدأ المتداولون في التحول صوب ما يعتقدون أنه قطار نقود رقمي يتجه نحو القمة.

لكن هذا الصعود الملحوظ جاء مباشرة بعد ما سجلت شركة ميتا تراجعًا في الإيرادات للربع الثالث لها على التوالي. كما تراجع نشاط الإعلان الذي يمثل ركيزة أساسية لشركة جوجل، وتراجعت أمازون هي الأخرى مسجلة أضعف معدل نمو لها في عام منذ 25 عامًا.

بافتراض أن أداء شركة ما لا يزال له تأثير على أسعار الأسهم، لكن "مع التأخير"، فإن التصحيح الانعكاسي سيكون بمثابة توقعات واضحة لأسهم التكنولوجيا خلال عام 2023. لكن المعنويات الآن مرتفعة جدًا تجاه شركات التكنولوجيا ولدى المتداولين قناعة بأنه عندما تبدأ التكنولوجيا رحلة الصعود فإنها تناطح السحاب. هل من الممكن أن تغير معنويات السوق عملية التصحيح؟ برأيك هل ستواصل أسهم التكنولوجيا ارتفاعها؟ للإجابة عن هذا السؤال، سوف نناقش أسهم 4 شركات تكنولوجية كبرى.

AMD

سطع هذا الأسبوع نجم شركات أشباه الموصلات. ارتفعت أرباح شركة AMD بنحو 14٪، متجاوزة مكاسب شركة Nvidia. وبعدما نجحوا في تجاوز تداعيات 2022 المؤلمة، انتعشت أسهم الشركة وسط إشارات على أن الاحتياطي الفيدرالي سوف يقلص من معدلات الفائدة وأن أرقام التضخم سوف تعطي الشركة دفعة قوية في وقت لاحق من هذا العام.

وقريبًا سوف تصل لوحة الكمبيوتر الرئيسية AM5 إنتاج شركة AMD التي طال انتظارها والأرخص ثمناً إلى الأرفف، ومن المتوقع أن ترتفع نسبة المبيعات. وحتى الآن لم تصرح شركة AMD اعتزامها خفض مواردها البشرية التي تقدر بأكثر من 15 ألف موظف. 

لذلك يبدو أن شركة AMD يمكنها الحفاظ على الاتجاه الصعودي في عام 2023 إذا ارتفعت المبيعات، على الأقل، لفترة من الوقت.

AAPL

وخلال العام الماضي تراجعت عوائد شركة Apple إلى أدنى مستوى لها في 7 سنوات، لكن سهم AAPL ارتفع بنحو 6.2٪ هذا الأسبوع، مما تسبب في صعود جديد للسهم هذا العام، رغم مشكلات الإنتاج في الصين التي بالطبع لها تأثير كبير على إنتاج جميع أجهزة iPhone 14s. يحتمل أن يكون تراجع معدلات التضخم هو السبب وراء تلك المكاسب، لكن لدى البعض قناعة بأن الارتداد الأخير كان مبكرا جدًا، وأن خبراء الاقتصاد يشمون رائحة مريبة في الأسواق.

وفي يناير الماضي تم الإعلان عن جهاز MacBook جديد، وأصبح محبو الألعاب متحمسين لاقتناء شريحة M2، لكن مع ارتفاع الأسعار وتزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي، تراجعت المبيعات في الوقت الحالي.

إذا كان ادعاء الاحتياطي الفيدرالي صحيحًا، فمن المحتمل أن ترتفع معدلات الإنفاق، وسوف تعزز إصدارات المنتجات الجديدة نسبة المبيعات، لكن الأمر متوقف على مدى صحة توقعات الاحتياطي الفيدرالي. أضف سهم AAPL إلى قائمة مراقبتك اليومية وتابع عن كثب الأخبار وابحث بدقة عن أداء المنتجات.

AMZN

وإلى أمازون التي أصدرت بيانات أقل من المتوقع خلال الربع الأول لعام 2023. في يناير الماضي، بدأت أمازون خطة تسريح العمالة متخلية عن حوالي 18,000 وظيفة- وهو تقليص كبير في التكلفة من المرجح أن يؤدي إلى زيادة صافي الإيرادات خلال التقارير القليلة المقبلة وإعطاء المساهمين شعورًا أفضل.

بعد الأداء الكارثي لـ Prime Video وتكاليف الإنتاج المبالغ فيها، هناك حاجة ماسة لخفض الرواتب للحفاظ على المرونة المالية لأمازون. أصبحت النفقات هدفًا أساسيًا لمرحلة "سياسة مالية دون هدر" التي تتبعها أمازون، والتي سيتم توظيفها لموازنة عملية التوظيف المفرط التي حدثت خلال في فترة الوباء.

كانت مبيعات المنتجات أقل من المتوقع في عام 2023، ولم تفصح عنها الرسوم البيانية للأسهم حتى الآن. إن الدوافع أو الأشخاص الذين يواصلون دعم سهم AMZN لأعلى لن يستمروا طويلا من دون دعم، لكن أمازون لا تحضر أو تخطط لأي شيء من شأنه أن يعطي المستثمرين آمالًا كبيرة خلال الأشهر المقبلة، لذلك لا تتفاجأ إذا ارتد سهم AMZN لأعلى بعد قيام القنوات الإعلامية مباشرة بالتلويح بحالة الصعود.

GOOGL

على الرغم من عمليات البيع المكثفة التي حدثت يوم الجمعة، أنهت أسهم ألفابت الأسبوع على ارتفاع 5.4٪. ارتفع سهم ألفابت الآن بنحو 19٪ لهذا العام. مع تراجع أرباح الإعلانات لكل من جوجل و يوتيوب فإن خفض التكاليف أصبح هو الخيار الواضح، ولكن هل سيكون خفض التكاليف كافيًا للحفاظ على نمو سهم GOOGL على الرسوم البيانية؟

بعد إعلان شركة ألفابت اعتزامها الاستغناء عن 12,000 وظيفة، لمواجهة "واقع اقتصادي متغاير"، أعلنت الشركة عن استثمار ما يقرب من 400 مليون دولار في الذكاء الاصطناعي. 

من المحتمل أن تغذي استجابة Google لـ ChatGPT المسماة "Bard" المشاعر الإيجابية تجاه GOOGL وتلعب دورا في رفع معدلات النمو في الربع المالي القادم... على افتراض أن الذكاء الاصطناعي سوف ينجح في تنفيذ مهامه بنجاح.

FB

ارتفع سهم ميتا بنحو 23٪ هذا الأسبوع ملامسًا أعلى مستوى له في 6 أشهر، مسجلا ثالث أفضل أسبوع له على الإطلاق. في تقرير أرباحها الذي أصدرته يوم الأربعاء، جاءت الإيرادات أعلى قليلاً من التوقعات، على الرغم من تراجع المبيعات على أساس سنوي، وجاءت توقعات الربع المالي الأول متوافقة تقريبًا مع التوقعات.

كان السبب الرئيسي وراء هذا الارتفاع هو إعلان الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرج خلال إعلان بيان الأرباح أن عام 2023 سيكون "عام الكفاءة" بالإضافة إلى قوله "بأننا نركز على أن نصبح أقوى وأكثر ذكاءً." على الرغم من أن الربع المالي وصف بأنه كان جيدًا إلا أن خفض التكاليف كان العامل الرئيسي في إثارة اهتمام المستثمرين أخيرًا، وهذا هو سبب انطلاق شركة ميتا.

جاء اجتماع الإفصاح عن الأرباح بعد 3 أشهر من إعلان شركة ميتا عن استغنائها عن 11,000 وظيفة، وهو ما يمثل 13٪ من مواردها البشرية. 

من جانبه صرح زوكربيرج أنه لا يتوقع استمرار التراجع، لكنه يقر بأن العمل لن يعود إلى ما كان عليه من قبل. بافتراض أن الصواب حليف زوكربيرج، فإن عمليات البيع المكثفة التي حدثت العام الماضي كانت تصحيحًا مفرطًا في مسار التصحيح نزولًا إلى 88.91 دولار وربما يقرر المستثمرون العودة إلى ميتا الآن. إذا تبين صحة ذلك، فمن المرجح أن يستمر التفاؤل خلال الربع المالي المقبل.

الأسهم في بورصة ناسداك

ارتفع مؤشر ناسداك نحو 3.3٪ خلال الأيام الخمسة الماضية، مسجلاً أطول سلسلة انتصارات متتالية منذ نوفمبر 2021. بعدما شهد فترة عصيبة في عام 2022، ارتفع المؤشر بنحو 15٪ حتى الآن -خلال عام 2023- مما تسبب في إشاعة التفاؤل بين مستثمري التكنولوجيا.

وتتجه إشادة المديرين التنفيذيين في مجال التكنولوجيا إلى الكفاءة بدلاً من الابتكار، وسوق الاكتتابات العامة في ثبات تام وتسريح شركات التكنولوجيا هو السمة الرئيسية. ويمكن القول بأن صعود مؤشر ناسداك يعود إلى سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وليس من محفظته التي تتكون من عمالقة التكنولوجيا. وفي حال ثبوت صحة تلك الادعاءات فمن غير المتوقع أن يستمر الارتفاع لفترة أطول.

بشكل عام

عندما تُظهر شركات التكنولوجيا العالمية مؤشرات نمو، فإن أغلب شركات التكنولوجيا تميل إلى السير في نفس ذات المضمار. لا شك أن سبب ذلك هو محاولة المستثمرين استغلال فرص الشراء فور ظهورها. وبالطبع عندما يبدأ هذا النمط الدوري، يرتفع مؤشر ناسداك وتلعب المشاعر الإيجابية تجاه مؤشرات التكنولوجيا دورها في رفع ذروة الشراء.

هناك تضارب في الأدلة حول سبب هذا الارتفاع كما أن بعض تلك الأدلة لا تتفق مع المنطق في أغلب الأحيان. لكن من المحتمل أن يكون عام 2022 بالفعل قد وضع حجر الأساس لارتفاع تقني في عام 2023، لكن التفاؤل الراهن لا يستند إلى قاعدة أو أساس ذي أهمية، وبما أن الاقتصاد لم تتضح ملامحه بعد، يرجى توخي الحذر عند التداول في أسهم التكنولوجيا.

التزم باتباع أدوات إدارة المخاطر المتاحة وحدد السيولة النقدية والرافعة المالية بشكل مناسب تحسبًا لما هو غير متوقع.

هذه ليست نصيحة استثمارية. الأداء السابق ليس مؤشرًا على النتائج المستقبلية. رأس مالك في خطر؛ يُرجى التداول بمسؤولية.

---

الكاتب

Paul Reid

Paul Reid صحفي متخصص في القطاع المالي يكرس خبراته العملية في البحث عن الأسرار الخفية التي يمكن أن تمنح المتداولين مزايا فريدة. يركز Paul بشكل أساسي على سوق الأوراق المالية، لتحديد التحولات الرئيسية في الشركة معتمدًا على خبراته الكبيرة في أسواق المال والتي تمتد لأكثر من عقد من الزمن.